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本文复盘 2006-2026 二十年中美股市走势，对标标普 500、纳斯达克、沪深 300、上证指数，梳理两轮市场重大牛熊事件。从年化收益、估值波动、行业结构、投资者结构、货币政策多角度对比：美股呈现牛长熊短，长期依靠头部企业盈利驱动；A 股牛短熊长，行情更多受流动性、政策影响，估值大幅波动。同时拆解股价收益构成，分析两大市场定价逻辑差异，客观复盘二十年资本市场表现，不构成投资建议。

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